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【旭强集团】央行再次降准 保汇率还是保房价 事实已揭晓答案

2018-10-11 09:31 来源:驻马店聊宅网     作者 : 暖暖  关键词 : 旭强集团|汇率|房价  点击数:
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[摘要] 10 月 7 日,国庆长假最后一天,不少人开始提前结束休假状态, 因为 " 央妈 " 宣布降准了。

 

  10 月 7 日,国庆长假最后一天,不少人开始提前结束休假状态, 因为 " 央妈 " 宣布降准了。

  根据央行的说明:此次降准,将释放资金 12000 亿元,除去用于置换 10 月 15 日到期不在续做的 4500 亿中期借贷便利(MLF),而剩下的7500亿元才是本次降准真正释放出来的增量流动性,如果按照中国目前的货币乘数5来估算,大概会释放出3.75万亿的整体货币供应量。

  如果再考虑到用降准来代替中期借贷便利,相当于用长期免息资金替代了短期高息资金,本次降准放水的效果就要远远大于3.75万亿的增量货币供应量了。

  央行降准释放巨额资金意味着什么?是否意味着货币政策转向 ? 宏观调控目的何在?无疑关系到整个宏观经济大局。

  对此,央行给出的解释是,中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  但是,诸多分析人士也给出了自己的解读,经济学家、央视财经频道评论员马光远就分析认为,降准可以稳预期,稳经济,特别是稳房价,也意味着去杠杆政策其实已经退出,货币政策回归现实,企业的流动性枯竭问题得到缓解。

  平安证券首席经济学家张明则表示,央行的表态,一方面说明央行认为国内目标要优先于对外目标,另一方面也说明央行有意愿与能力将人民币兑美元汇率维持在特定水平上。

  不过,值得注意的是,在外部利率攀升,美国国债利率达到近 7 年高位,而美元再度升值环境下,央行继续降准,意味着央行政策已经明确的以稳定国内经济和金融市场为主。这在一定程度上表明了当前中国经济政策取向已经发生根本性逆转:不再坚守保汇率原则,而是转头全面力保房价不失。

  保汇率,还是保房价?

  今年3季度以来,随着美元持续走强,人民币兑美元的离岸价连续贬值。

  面临汇率贬值压力,一般国内政策有两种应对模式:日本模式和俄罗斯模式。简单说,就是保汇率还是保房价的模式。

  众所周知,保汇率和保房价,无非是面子和里子的问题,保汇率,就是在国际市场上赢得了面子;保房价,对内需来说就是保住了里子。不过,在贸易争端不断加剧的国际环境下,保房价的意义要明显高于保汇率。

  目前全球正处于加息周期中,美联储自从2018年以来已经进行了3次加息,预计年底还会再次加息,在全球资本回流美国的压力之下,多个国家也开始纷纷加息,尤其是以新兴国家为主。

  中国如果不加息,采取紧缩货币政策,就会面临资本流出的巨大风险,汇率贬值不可避免,人民币国际化进程就会被打断。

  但是如果选择加息,对国内经济将会是火上浇油,资产泡沫必将被刺破,房价硬着陆的风险就会被放大,不小心还会引爆金融风险。

  而且自从2016年执行强力去杠杆政策以来,历经两年国内流动性已经接近枯竭,政府、企业及城市居民均负债累累,内需消费增速连续下降,如果这个时候再选择加息,紧缩货币,提高债务回款压力,金融风险瞬间就会被引爆。

  因此,这个关键时刻,还顺着美国加息,无异于对中国经济来一个“关门打狗”,企业失血破产,资产抛售降价,失业率激增,中国的明斯基时刻必将到来!

  当前中国房地产总市值已经高达400万亿以上,财富总额是全国GDP的5倍以上,可以说改革开放40年以来,中国居民80%的财富都集中在房子上了。

  同时中国房地产贷款总额(开发贷款+个人房贷)已经高达150万亿以上,其中大概30%-35%来自于银行贷款,总额度已经超过50万亿以上。

  对于政府来说,到底是要持续紧缩政策,还是应该考虑出台托市政策?显而易见,托市救市政策已经迫在眉睫!

  2018年9月,广州调整人才引进政策,学历引进人才社保从12个月缩减到6个月!9月28日,厦门宣布落户厦门的居住证年限从8年降低为5年。

  2018年10月7日,央行也终于憋不住了,降准释放3.7万亿流动性!

  稳房价,才是政策的关键!

  不过,大规模放水之后,会不会紧接着迎来限购政策取消的重大利好?

  这个估计是所有人都关心的问题,因为2014-2015年就是这么操作的,先是连续降准,然后就是全国大部分城市开始取消限购政策,从而推动房价在2015-2016年迎来一次暴涨。

  那么2018-2019年会不会重复四年前的操作呢?这种可能性是存在的,但是具体还要看房价走势的变化:

  第一,在持续放水之后,房价能不能稳住。如果房价持续出现异动,救市政策出台是肯定的。

  第二,救市政策将极有可能会以放开限购为核心的救市形式出现。或是直接取消限购政策,或是大幅度降低落户门槛。核心目的只有一个,就是让更多的人,更有钱的人,来分担楼市的债务风险。

  第三,全国性的限售政策正式出台,锁定未来楼市流动性,规避金融风险。未来中国要想在不爆发金融危机的情况下,实现产业升级,科技创新,引领新的经济增长,就必须要以时间换空间。

 

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